钢铁周报-钢产量环比下降，吨钢盈利缩窄
        11月粗钢产量环比下降5.7%，我们预计12月粗钢产量在低位徘徊统计局日前公布11月全国粗钢产量为4988.3万吨，日均产量166.3万吨，环比下降5.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-11月累计粗钢产量6.3亿吨，同比增长9.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为11月产量偏低主要由于需求较弱，吨钢亏损从而检修较多；我们预计虽然最近吨钢盈利略有提升，考虑到年底的常规检修，12月钢产量仍将保持较低水平。
        上周钢价下跌，原材料价格平稳，吨钢盈利下降
        上周钢价继续下跌，全国平均热轧/冷轧/螺纹价格分别下跌31/73/52元/吨。铁矿石废钢价格平稳，焦炭价格小幅下跌。考虑4周原材料库存，我们测算当前螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利分别为+209/-70/-75元，较前一周有所下降。短期来看，我们认为由于需求较淡，贸易商补库意愿较弱，吨钢盈利料难以大幅回升。
        长材库存回升幅度明显
        上周经销商库存周环比下降0.1%，比去年同期高0.4%。螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板经销商库存周环比分别变化0.5%/7.4%/-2.3%/0.3%/-1.1%。我们认为长材库存明显回升主要是由需求减弱导致。
        我们对行业持“中性”看法，相对偏好具有上游资源优势的个股上周钢铁板块下跌2.89%，沪深300指数下跌2.11%。我们认为目前板块绝对和相对估值水平都在比较低的水平。我们建议关注明年一季度的补库存机会，并关注具备资源优势弹性高的钢铁股，个股我们推荐攀钢钒钛，酒钢宏兴，八一钢铁，凌钢股份，新兴铸管。