本期内容提示:
①本周造纸板块表现弱于市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周造纸板块整体下跌4.73%,弱于市场(同期沪深300下降2.11%),造纸重点公司下降3.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
②成品纸持续弱势,灰底白板纸价格维稳。铜版纸价格本周下跌。临近年末纸厂资金和库存压力较大,出厂价格持续下滑,终端价格亦继续下跌,跌幅较前期有所放缓。双胶纸价格本周下跌。北京图书订货会将于1 月举行,加之部分春节教材补单,出版系统双胶纸需求有所增加,成交有所好转。前期浆价跌幅较大,全木浆双胶纸价格下跌50-100 元/吨。灰底白板纸价格本周维稳。东莞玖龙对外发出涨价通知,新价格并未完全落实。富阳白板纸园区12 月继续轮流限产,每家纸厂分两次累计限产10天。白卡纸价格本周下跌。库存压力下,主流品牌价格继续下跌,跌幅较大的品牌出货较好。箱板纸及瓦楞原纸成交价格基本稳定。春节临近,成本压力下纸厂趁机提价意愿强烈:保定三联箱板纸价格再次上调100 元/吨,华北地区部分瓦楞纸厂跟随天津玖龙提价,涨幅位于100 元/吨上下。无需求支撑情况下,提价落实较困难,目前成交价格较为稳定。
③国内浆价跌幅放缓,国际浆价持续下跌,美废ONP、OCC 价格维稳。国际浆市低迷,Fibria 12 月减产3.1 万吨;期货方面,12 月Alpac 北美阔叶、针叶浆下调20-30 美元/吨,Canfor 亚洲针叶浆下调20 美元/吨;目前国内港口库存较高,尤其阔叶浆。圣诞节将至,欧美纸厂开工率降低,国外废纸需求下降,虽有国内纸厂明年环保证即将公示、供应趋紧等利好因素,美废价格较为平稳。
④请关注轻工行业2012年投资策略《近期关注盈利弹性,长远布局内销龙头》。
近期关注:防御类:宏观经济和市场环境不确定下,寻找业绩确定增长的公司:上海绿新、永新股份。成本下降主题:终端产品价格敏感度低,原料低位提升盈利,体现业绩弹性:中顺洁柔、姚记扑克等。长期看好:成长类:寻找具有成为伟大公司基因,能够穿越周期的轻工成长股。已具备品牌渠道优势的内销型公司在行业弱势洗牌时能有效提升市占率,业绩延续高速增长;估值回落是长远布局良机:索菲亚、美克股份、飞亚达及瑞贝卡、潮宏基等。稳定类:偏好业绩持续增长可期的公司。跟随下游稳定增长,部分公司外延特征使其具备进攻性,攻守兼备:上海绿新、永新股份、劲嘉股份、通产丽星。