本期投资提示：
          主要观点
        本周产业资本再度增持，从历史来看，海螺水泥前期增持冀东时间分别为2008  年4-8  月，复权价格区间7.72-12.1  元；以及2010  年1-4  月，价格区间14.29-16.1  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，产业资本作为前行指标，对短期收益关注较低，因此对左侧投资机会把握较好，买入价格虽不是最低但基本处于底部区域。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        未来行业最大风险依然为地产投资下滑，实体需求堪忧，受此影响行业上半年业绩面临较大压力，特别是一季度业绩负增长成大概率事件。按宏观小组判断，未来经济拐点将体现在12  年6  月前后。我们认为2012  年行业整体投资思路需紧跟政策走势，关注市场最担忧的地产需求风险，跟踪新开工提前指标——地产销售数据何时见底，同时在上半年需求存在风险下，需找盈利相对确定、业绩存在拐点区域。
        投资策略：从行业基本面来看，短期我们依然强调供给端政策效应以及企业主动控制，维持前期观点，行业估值具备安全边际，但大幅提升，依然需要等待宏观需求风险缓解进一步信号。
        主要推荐公司：12  年策略左侧投资、精选区域：从区域控制力分析，长三角、东北、华南区域情况确定性较高，主要推荐区域内水泥企业海螺水泥、福建水泥、巢东股份、华新水泥、塔牌集团、天山股份等。推荐主线二：从区域发展和盈利寻找拐点性机会，综合来看，有望区域好转地区为西南四川、西北陕西、中南贵州区域，主要受益企业冀东水泥、四川双马。
          西宁、成都价格下跌，其余各地平稳
        本周全国高标水泥（P?O42.5）市场价格下跌1.2%至387  元/吨。主要体现四川和青海。
        具体来看，本周青海西宁本周公布冬储价格，较之前价格跌幅较大，从而拉低全国平均价格。现西宁P.O42.5  散290  元/吨，P.C32.5  袋260  元/吨。
        四川成都价格回落30  元/吨，主要是由于前期价格上调后，市场需求未能形成有效支撑，加之企业间的协同还不够成熟，所以在库存压力下价格出现回调。
        本周其他地区均以平稳为主。部分地区价格有动向，暂未正式调整：江苏南京市场仅中国水泥厂一家企业上调价格，其他企业仍在观望之中。河北唐山以及周边地区中小企业价格有小幅回落，幅度10-20  元/吨。
          西南、西北水泥煤炭价差缩小
        本周全国高标P.O42.5  水泥煤炭价格差下跌1.6%至277  元/吨。其中西南、西北分别下跌3.6%、7%至201、265  元/吨，华北、东北、华东、中南分别维持在291、360、273、274  元/吨。
        水泥板块及重点关注公司估值
        本周国内A  股市场大幅震荡，申万水泥制造指数跑赢大盘0.27  个百分点。水泥板块11  年绝对PE  为8  倍。重点关注公司方面，海螺水泥、冀东水泥2011  年PE  分别为7.1  倍、11.2  倍。