1）上周银行表现明显好于大盘，板块一周基本持平，而大盘下行了3%，部分银行如招行、南京、华夏和民生有所上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】依然体现了我们之前一直强调的防御性优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）银行板块的估值区间在1.3倍P/B左右，目前静态P/B低于1.3倍左右，估值已有吸引力。
        2）此次降准要早于市场的预期，我们的解读是11月份存款和货币的增长速度过低，影响了信贷的投入，进而对已在降温的宏观经济带来过大不利影响，预计2011年将完成全年7.5万亿的放款计划。如2012年存贷款如要保持14%的增长，2012年需要多次下调存款准备金率，提高货币乘数，在14%的存贷款增长，8万亿信贷投放的假设下，2012年流动性仍会较为紧张。
        3）11-12月贷款月均投放预计6000亿元左右，在这样的信贷投入下，有一定比例的中型银行日均存贷比已经超标，年底财政存款的使用会缓解这些银行的压力，但对这些银行2012年年初冲贷款的能力有所影响。
        4）10月CPI出现大幅下降，债券收益率也在快速下行，我们预计在2012年银行贷款定价能力会明显下降，贷款利率也会逐季降低，小企业融资有优势的银行定价能力将相对稳定，2012年小微企业融资将有高速的发展。
        5）银行板块存在围绕估值中框的波段交易性机会，目前估值水平处在中枢水平左右，我们维持板块谨慎推荐评级。目前上市银行面临两大瓶颈，一个是资本，会有越来越多的银行处在想融资而无法融资的境地；另一个是存款，自发的利率市场化使得行业吸存难度上升；这使得优秀银行的相对优势上升，主要是招行和工行、建行。此外，民生银行有可能得益于小企业信贷结构性放松政策机会。