本周沪深300下跌0.49%、券商行业下跌2.57%，跑输大盘；参股券商下跌4.01%，弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上市券商中光大证券与海通证券上涨1.34%，涨幅最大，兴业证券下跌10.48%，跌幅最大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业与公司动态：行业动态方面，今天17家券商披露完毕11月盈利数据，共实现营业收入41.3亿元，环比上升18.08%，实现净利润12.7亿元，环比上升39.16%。证券业协会对证券营业部相对饱和地区名单做了更新，目前仅剩天津、青海辖区券营业部尚未呈现相对饱和状态，且饱和地区向三线城市扩散。公司动态方面，东吴证券A股股票将于12月12日在上交所挂牌交易，公司此次公开发行5亿股，占发行后总股本的25%，发行价6.5元/股。
        经纪业务：本周市场日均成交872亿元，环比下降33.15%。本周市场换手率（流通市值计算）为0.47%，较上周下降32.08%，流通市值17.83万亿元，环比下降2.05%。
        投行业务：本周完成5单IPO，募集资金59.8亿元，其中海通证券、中德证券、国海证券各完成1单；完成8单企业债发行，募集资金215亿元，其中中信证券、西南证券、光大证券、广发证券各完成0.33单；完成1单公司债发行，募集资金5亿元，其中广发证券完成1单。
        创新业务：截至12月8日，融资融券余额378.6亿元，较上周末上升0.71%，占流通市值的0.21%，本周期间融资买入额42.48亿元，占市场成交额的1.22%。本周新发行3支集合理财产品，发行券商分别为北京高华证券、兴业证券、广州证券。券商集合理财产品规模合计1428亿元。
        大宗交易：西南证券80万股股权以7.79元成交，折价8.9%；方正证券1740万股股权以4.37-4.46元成交，折价7.6-8.0%；太平洋证券400万股股权以6.82元成交，较当日收盘价折价5.0%。
        投资策略：随着11月业绩的披露，上市券商全年业绩基本盖棺定论，受成交与市场指数双重下跌的影响，加之佣金率的惯性下滑，多数上市券商业绩同比下滑明显。但考虑到多数大券商PB估值已处历史最低水平，其股价中已充分的反映了较为悲观的预期。，我们认为2012年传统业务继续下滑的的空间十分有限，创新的影响将显著增加，维持行业增持评级。
        选股思路：推荐创新贡献大，估值安全边际高的券商：中信证券、光大证券、长江证券。
        行业主要风险在于创新业务推出进展低于预期，市场下跌对业绩造成的负面影响。