主要观点
市场回顾与总结
上周市场缩量小幅震荡走低,创出新低2302 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一、受PMI 大幅下滑跌破荣枯线冲击,市场大幅下挫,逼近2307 点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周二至周五,国家统计局陆续公布了CPI、PPI、贸易、投资、消费、工业增加值等宏观经济数据,虽然数据好坏参半,但市场反映却是小幅疲弱盘整。欧元区财政统一谈判僵持是主要影响因素。
市场在等什么?
市场在等三件事落地:欧盟峰会、11 月宏观经济数据、中央经济工作会议,前两个事件的结果将在最后一个事件中体现,所以最后一件事才是影响市场走势的关键。
结果如何?
宏观数据尘埃落定:11 月份宏观数据显示经济、物价同步加速回调,尤其是物价的下降速度明显超出市场预期,从市场反应来看,数据并非是影响市场的主要因素。
欧盟峰会成果获肯定:峰会前夕欧央行再度降息0.25 个百分点,同时降低了银行获取资金的门槛,但这并没有激起市场的投资热情,随后峰会达成的一系列协议获得了市场的肯定。目前,峰会就加快推进欧洲稳定机制(ESM)以及向IMF 注资2,000亿美元并在十天之内确认达成一致,但有些细节仍待商榷;长期的条约改革问题,只有英国反对!这些成果可能暂时保住欧元区多数的国家主权信用等级。
乐观看待中央经济工作会议:中央经济工作会议的基调将考验多数机构的投资策略的逻辑前提。依惯例,中央经济工作会议会最晚在12 月3 日前后召开,今年却迟至12 日-14 日,说明欧盟峰会会对政策基调产生一定影响。虽然政策基调仍是“稳健的货币政策和积极的财政政策”,但在国内经济和物价加速回落的情况下,我们可以乐观看待会议内容对市场的影响。
策略建议
在投资策略上,中央经济工作会议上整体基调没有大的变化,但在行动上可能比2011 年积极,且更加强调民生之一主题,可以适当增加对节能减排、水利、农业科技等主题投资和低估值蓝筹股的配臵。中小板、创业板也可适当关注。