11月8日《执地产投资牛耳看相关行业盈利》中我们分析了房地产投资增速回落对相关行业盈利的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并在《策略思考29：“二阶”角度探讨Price  in——以工程机械、水泥做对比20111110》中继续探讨股价对悲观预期反映的问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们当时担忧地产投资回落对相关行业的影响，至今沪深300跌8.51%，工程机械跌19.45%，水泥跌15.66%，普钢跌13.35%，工业金属跌13.87%，煤炭采选跌12.03%，相关行业表现明显弱于市场，符合预期。
        目前，各券商发布2012年度行业投资策略，我们汇总机械行业较具影响力分析师观点：一致性看好成长性的能源装备、铁路装备、军工等；对工程机械看法有分歧，招商、银河担忧房地产投资增速回落对需求拖累，申万、海通认为货币政策积极变化刺激基建投资，提示可能反弹，中信认为行业回归理性。
        抛开地产、基建投资的此消彼涨关系，横向比较，目前工程机械是地产投资相关链中，基本面和股价受房地产投资回落影响较显著的行业。工程机械景气指标PMI、相对估值均快速回落至较低水平。如果货币政策继续积极变化，“二阶”角度思维反弹品种，周期股中我们需要关注基本面已经大幅恶化的行业。