我们依然对大宗工业品市场持短期（至年底）震荡偏强，中期（至明年中期）看空的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  2011年12月的走势关键在于国内流动性好转的程度、政治会议上的态度（利多因素）和欧元区事态的恶化程度（利空因素）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但上述三个因素较前期都没有出现大幅（或超预期）变化。  中国的货币政策转向会有一个过渡期，在这个阶段（当前至明年上半年）主要以政策态度的变化和存款准备金率的调整为主，利率不会出现调整。周末的政治局会议指出"实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性"，这也进一步印证了笔者的观点。欧洲在今年最后一个月到期债务的量相对较小，还债风险不大。而意大利、西班牙的国债收益率近一周稳中有降，欧洲央行在上周再度下调基准利率25个基点，欧盟峰会虽然没有推出能真正解决欧元区危机的措施，但其中有两点（后文有详细阐述）会稍微缓解当前市场风险情绪。因而近期（至年底）如果不出现主要欧洲国家主权评级被下调的事件，大宗工业品或以震荡格局为主。  我们认为欧洲的问题在明年2、3月份会集中爆发一次，因为以现在的发债成本结合2、3月的债务到期规模来看，这个蓬其游戏很难继续下去。而全球经济在明年会差于今年，欧元区经济或将出现衰退。因而我们对中期工业品价格持偏空的看法。