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研究报告:高华证券-11月份通胀数据:CPI和PPI通胀率降幅大于预期,为政策进一步放松留下空间-111209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-12-12 10:13:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 239 KB 分享者: ema****tt 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        最新数据:
        中国11月份CPI同比增幅从10月份的5.5%降至4.2%,我们的预测和彭博市场平均预测分别为4.4%和4.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】季调后月环比折年增幅从10月份的1.7%降至-0.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)11月份食品价格同比涨幅从10月份的11.9%降至8.8%,季调后月环比折年增幅从10月份的3.6%降至-0.3%。11月份非食品价格同比涨幅为从10月份的2.7%降至2.2%,季调后月环比折年增幅从10月份的1.1%降至-0.6%。
        11月份PPI同比增幅从10月份的5.0%降至2.7%,我们的预测和彭博市场预测分别为3.0%和3.4%。季调后月环比折年增幅从10月份的-11.1%升至0.9%。
        要点:
        11  月份CPI  和PPI  通胀率的下降在预料之中,但降幅明显大于预期,为政策进一步放松留出了更多空间。目前的CPI  同比增幅数据仅略高于2008  年11  月份政府宣布4  万亿刺激政策时的水平(2008  年10  月CPI  同比增幅为4.0%)。我们预计,在下周即将召开的中央经济工作会议上,决策层将明确地把政策重点从控通胀转向保增长(据媒体报道会期为12  月12-14  日,但官方渠道尚未正式公布),尽管实际上过去一个多月以来政策立场已经向保增长的方向倾斜。(请参见我们于2011  年12  月6  日发表的“中国点评:中央经济工作会议前瞻:政策重点向保增长倾斜”、2011  年11  月17  日发表的“中国经济简评:宏观政策放松;利于内需增长”和2011  年12  月1  日发表的“亚洲经济简评:亚洲2012-2013  年展望:各经济体增速均低于趋势水平,但中国前景好于市场预期”。)

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