MARKET  一周市场
        上周评级机构标普先后将欧元区、欧洲多家银行及欧洲金融稳定基金列入负面观察名单，而欧盟也以下调基准利率、缔结财政条约等一系列动作予以还击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此背景下，全球银行股走势异常纠结。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非洲银行股以2.7%的周中位涨幅领涨。
        而欧洲和北美洲周中位涨幅也在1%上下。不过亚洲和大洋洲等区域银行股上周出现不同程度下跌。A  股银行基本走平。
        全球多数区域银行股以美元计价的样本平均市值上周变化不大。欧洲、北美洲和非洲银行股样本平均市值有所上升，但升幅最大的非洲银行股样本平均市值也仅上升2%。而降幅最大的香港本地和大洋洲银行股样本平均市值降幅也不超过2个百分点。中国内地银行股样本平均市值上周降至565  亿美元，依旧排名全球第三。
        上周  A  股银行相对估值水平小幅回落。目前A  股银行基于2010  年的PB  为1.5X，继续排名全球第四；PE  为8.41X，排名倒数第二；A  股银行基于2011  年的动态PB  为1.23X，继续排名全球第四；动态PE  为6.95X，排名倒数第一。
        全球主要市场银行股指数上周涨跌互现。发达市场中，美国标普银行股指数上周反弹  3%，跑赢标普500  指数2  个百分点。日本银行股指数上涨0.7%，同样跑赢大盘。不过德国和英国银行股指数由于前一周涨幅较大，上周略有回调。新兴市场中，巴西和南非银行股指数周涨幅超过2%。而香港和印度银行股指数周跌幅则达到2%以上。由于工行、中行等大市值银行表现不佳，中国内地银行股指数上周下跌0.8%，不过仍跑赢MSCI  中国A  股指数1.7  个百分点。
        在前一周暴跌后，AH  银行股溢价率上周略有回升，截至周五升至108%。恒生AH  股溢价指数同样升至112.5  点。
        在反弹一周后，大中华区金融股所有板块上周再度回调。尽管短期内通胀有所缓解，不过上周公布的数据印证了市场对中国经济下滑的预期。内地银行股走势受制于此，基本走平。我们推荐的南京、华夏和民生银行组合略跑赢同业。H  股银行在前一周暴涨后上周录得1.5%的中位跌幅。
        国际主要金融机构延续前期反弹步伐，上周录得1.3%的中位涨幅。欧美金融机构继续领涨，但涨幅较之前有所收窄。
        摩根士丹利、AIG  和高盛周涨幅超过4%，其余机构股价涨幅多在1%-3%之间。不过在债务评级可能遭标普下调背景下，德意志银行上周逆势下跌2%。
        银行股近期强势表现符合预期。我们维持前期看法，低估值将助银行股超越投资时钟。从配置角度看，在当前市况下，A  股银行仍是进可攻、退可守的理想标的。
        MESSAGE  一周信息
        中央决定明年实施积极财政和稳健货币政策；标普先后将欧元区、欧洲多家银行及欧洲金融稳定基金列入负面观察名单；欧盟领导人缔结财政条约。
        MATTER  一周事件
        美国将公布一系列重要经济数据；世贸组织部长级会议召开。