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研究报告:华泰联合-宏观周报:物价下台阶,后续同比下滑幅度将减弱?-111209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-12-10 08:53:24
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张晶,陈勇,曹阳
研报出处: 华泰联合 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 977 KB 分享者: thd****11 我要报错
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【研究报告内容摘要】

每周思考:物价下台阶,后续同比下滑幅度将减弱?
        2011  年11  月,CPI  同比4.2%,环比-0.2%;PPI  同比2.7%,环比-0.7%;PPIRM同比5.1%,环比-0.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】物价数据如期下行,无论是同比还是环比,上中下游物价均出现显著的下滑趋势,反映了国内需求状况的下行状况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从  CPI  来看,食品项下滑为带动消费品价格下行的主要推动力,其中,肉、蛋、蔬菜等价格的环比连续收敛是主要原因。而非食品的情况看,服务类价格的快速下行,特别是服务类中的居住类价格下行影响较大,因为居住类价格是影响前期服务类价格上涨的最主要力量。此外,值得关注还有两方面:一是服务类当中,与人工服务相关的价格水平相比依然坚挺;二是剔除食品外的其他消费品价格亦仍相对坚挺。
        我们在  8  月份即已表明:未来通胀将不再是经济与市场的关注重点,物价下滑趋势已然形成。事实上,近两个月来物价环比的连续收敛也验证了我们的观点。
        但需要注意的是,未来的3  个月时间里,严冬对物价的有着拉升效应,特别是对食品价格的带动作用将较为明显,历史情况看,12  月、1  月与2  月份10  年来环比均值分别为0.5%、0.9%、1.2%,故而,未来几个月里,物价同比下滑幅度将减弱,初步预计将在4  附近徘徊。

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