根据中国统计局发布的数据，2011年1-11月，城镇固定资产投资总额269452亿元，与去年同期相比增速24.5%，与今年1-10月份24.9%的增速相比下降了0.5个百分点，与我们预期的一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，11月当月增长21.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，统计局当月公布了环比数据，当月环比下降0.19%。
        11月份固定资产投资增速相比10月份有所回落，环比小幅下降，我们计算出的单月的投资增速是21.2%，比上个月下降得比较快。固定资产投资增速的回落符合我们和市场的预期，我们先前早已指出投资的高增速难以为继，前期房地产投资下滑并不明显，而本月的房地产投资下滑十分明显，单月的房地产投资增速从上个月的25%下降到本月的20.2%，国家对房地产的调控政策终于在投资上表现出来了。
        我们认为房地产投资后续继续回落的概率较大，并拉动固定资产投资下滑。当月的地方投资项目下降的也比较快，显然，这与房地产调控及土地财政引致的地方政府资金短缺有关。另外，港澳台及外商投资、民营企业投资增速小幅回暖，可能的原因是本月货币政策的微调松动。但PPI回落较快并将继续回落的趋势对企业投资而言仍构成压力。
        我们认为12月份的固定资产投资仍将继续回落，全年增速预计23.6%左右，从全年来看，这仍然是一个比较合意的水平。同时我们需要密切关注制造业的盈利变化以及投资情况。