􀁺  中国石化分离债概况  300亿元面值的中国石化（600028）分离交易可转债将于2月20日发行，股权登记日为2月19日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分离债的公司债券存续时间为6年，票面利率询价区间为0.80%-1.50%，预计实际票面利率为0.80%；每张中国石化分离债送10.1份中国石化认购权证，权证行权价格19.68元，存续期24月，行权比例2：1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  分离债价值分析  中国石化分离债的公司债券价值按6.25%的收益率，票息0.80%分析，债券价值约为73.41元；中国石化权证的行权价为19.68元，我们采用18.76作为中国石化的参考股价，行权价比中国石化的股价高4.90%，权证处于轻度价外状态。按照目前权证的市场状况分析，我们估计中国石化权证的上市价格在3.29-4.23元；一份分离债包含一份公司债券和10.1份权证，其上市价格约为106.66元—116.13元，分离债具有一定的投资价值。综合而言，中国石化分离债存在一定风险，但是也具有一定的潜在收益，投资者可参与优先配售和谨慎参与网下申购。