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研究报告:金谷地投资-宏观研究-111209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-12-09 15:30:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (DOC) 研报作者: 李伟
研报出处: 金谷地投资 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 69 KB 分享者: pur****ky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          欧洲方面,欧央行一如预期,下调了基准利率25个基点,至1%,下调后的利率进一步减少了与美元资产的套息空间,此前我们判断再欧债国家实施连续的财政紧缩方案的同时,欧央行在货币政策方面有必要发挥更大的作用,预计未来半年欧央行仍将持续降息;同时在救助方面,资金规模有必要进一步扩大以应对意外的信贷需求,昨天公布的欧盟峰会决议草案显示,ESM规模将达5000亿欧元,但是投资者不必乐观,ESM投入运行之后,EFSF这个暂时性的基金将退出历史舞台,这样的话前期热议的存在分歧的扩容的EFSF基金将不复存在,下一次欧债债务到期高峰集中在明年2月份至4月份之间,但是ESM基金投入使用最早在2012年7月,远水救不了近火,届时如果如我们判断的话,希腊将先是有序违约,然后是葡萄牙,并将最终拖累意大利,然后希腊可能退出欧元区,那么第三轮欧债危机恐将难免,从时间表来看,标普将包括德法在内的15个国家的评级列入负面观察名单,意味着在明年3月份左右,这15个国家的评级将会被下调也刚好对应明年的欧债高峰期,从目前的欧洲形势来看,不排除爆发第三轮欧债危机,届时部分欧债国家或将退出欧元区,同时从近期的欧洲部分央行的动作来看,似乎已经在做好部分成员国退出欧元区的准备。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        美国方面,近期公布的数据一直较为乐观,美国三大评级机构助推了欧债危机升级,同时倒逼欧央行连续降息,使得大量资本回流美国,推动了美国经济三季度以来的强劲复苏,而三季度正是欧债危机恶化的时间节点,外汇市场人民币对美元汇率连续第七个跌停板,进一步显示了大量的资本正在回流美国,未来的美元的走势仍将保持强劲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国最新公布的劳动力市场数据显示,美国上周首次申领失业救济人数降至9个月来的最低,而11月的失业率下滑至8.6%,均显示美国的劳动力市场正在稳步复苏,而房地产市场更是已经处于稳步攀升的通道。综合欧美的未来货币政策导向还是宏观基本面,未来美元或仍将保持偏强的走势。
        

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