投资要点
          北美  PCB  订单出货比（BB  值）持平：10  月北美PCB  订单出货比（行业先行指标）为0.99，较上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】显示下游需求仍然不旺，行业整体景气度仍不高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，硬板BB  值0.99，较上月持平，软板BB  值降至0.95，上月0.97。软板出货量、订单量均下滑。
          美国计算机和电子产品新订单数略有回升：美国  EMS  出货量指数自今年6  月以来一直处于下降通道，9  月继续下滑。半导体出货量9  月下滑，PCB  出货量上升。计算机和电子产品新订单数继续回升，但还处于低位。
          10  月台厂上游营收回升，下游硬板回落：此前由于下游需求疲软，原材料价格向下，业界表示，虽然市场景气仍未明显回温，但好在下游库存水位低，上游材料厂商酝酿涨价，即使这一波未能如愿，也有利于价格止稳。下游硬板厂商总体来看营收下降，但HDI  板依然是增长性确定的品种，耀华、欣兴均大力扩产。软板厂商业绩再创新高，尽管经济复苏道路坎坷，PCB  整体平淡，但软板却明显好于其他电子产业，订单能见度较高。与HDI  一并成为明年的两大看点。
          行业动态及点评：台  PCB  产值Q3  逆势增长9.2%，高端产品贡献多；苹果供应链过年不停工欲破淡季魔咒。
          行业投资评级及投资建议：台湾电路板协会统计，台湾  PCB  业3  季度环比增长9.2%，产值达到1,352  亿新台币，好于预期。究其原因，2011下半年新推出的  Ultrabook  和具增长动力的平板电脑、智能手机，所采用的都是HDI、多层板与软板等高端PCB  产品，也正是台湾PCB  产业所擅长的高毛利产品。展望2012  年，电子产品朝向轻、薄的方向不变，对于高端PCB  产品如HDI  和软板的需求持续增温，能够提供高端产品的供应商将在此趋势下受益。ipad3  零组件供应商有望冲破淡季效应就是一个很好的例子。当前，我们仍维持PCB  行业“中性”投资评级。