报告摘要：
　　中国石化（600028）2008年2月18日发布公告，公司预定于2008年2月20日发行300亿元分离交易可转债，债券期限6年，所附认股权证存续期为24个月，每手中国石化分离交易可转债的最终认购人可以同时获得发行人派发的101份认股权证。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司公布的经营数据显示增长稳健，生产原油近2.92亿桶，与2006年相比增长2.27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）07年共生产天然气2830亿立方英尺，同比增长10.33%。加工原油近1.56亿吨，同比增长6.33%。乙烯、合成树脂和合成橡胶产量分别为653.4万吨、966万吨、80万吨，同比分别增长6.02%、12.08%和19.76%安信行业预计公司2007-2009年每股收益分别为0.70元、0.86元和0.84元。
　　我们假设票面利率为询价区间的下限，即0.8%，到期收益率在6.0%至6.2%之间，则债券部分的价格在73.61元至74.43元之间。
　　以2月18日收盘数据计算，权证部分的理论价格为3.065元，参考已发行分离债所附认股权证上市后的情况，我们估计本期认股权证上市后的价格大约在4.307元至5.331元之间。