要点:
欧元弱势中期难改。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】标普周一对欧元区负面观察名单将欧元17国一网打尽,因塞浦路斯已在负面观察之列,而希腊已是CC级水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中AAA的德国、法国是首次被列入质疑行列。标普此举,首先反映了欧债危机引发流动性风险仍没有消除,尽管近期6大央行联手对欧洲银行美元拆借成本下调;其次,反映对近期欧债信用危机中“政治驱动”分歧带来的不确定性的担忧。标普在本周末欧盟领导峰会前的“负面观察”举动,我们解读为:客观上会对周末峰会达成救助共识构成一定压力。若救助进一步推进,首要条件是“勤俭财政”,其对经济的刺激无从谈起。欧元区进入“温和衰退”概率较大,欧元中期弱势难改,反观美元将得到持续支撑和看好。
美债发行无忧,复苏再增动力。美国财政赤字显示在2012年需要1.3万亿美元债务缺口。美联储可能减少对国债购买,转而向市场寻求更多购买支持。据目前美元强势地位,美国明年国债发行比较顺利。特别在欧元区无风险利率基准的德国国债11月23日60亿欧元仅发行65%的市场背景下,德国国债受欧债危机牵连使其“避险天堂”优势受到威胁,美元金融红利借势得到强化。另外,近期市场对美国债需求持续上升,其长期国债收益率出现明显下行。我们判断:美国国债来年发行将不会受欧债危机引发流动性紧张困扰;同时,以30年国债收益率做参照的按揭贷款利率下行,将对在底部震荡的美国地产给予刺激,地产中期可能走出底部攀升趋势,为经济复苏提供新增长动力。
澳央行降息,逆周期政策应对需求萎缩。澳大利亚央行今日降息25BPS,以应对外围需求下降导致出口回落,带来澳元近期升值反制出口的局面。其外围需求下滑主要原因来自于其最大贸易伙伴中国对其进口近2个季度来明显下滑。中国经济的回落致使其对铁矿石、煤炭、能源进口萎缩。我们判断:澳洲央行年内再度降息概率较大。首先,4.25%基准利率水平仍处于发达国家中最高水平,而上月通胀水平为3.5,仍有降息空间;新型经济体需求下滑趋势短期难有改观,澳央行通过持续降息压低澳元能一定程度对冲出口下滑。另外,外围的宽松预期可能对新兴经济体紧缩政策构成一定压力。
近期关注。12月6日-8日,欧洲央行会议。12月9日,密西根消费者信心指数,欧盟峰会在布鲁塞尔召开。12月13日, 美联储会议。
美国食品服务总销售额。12月13日-14日,欧洲央行会议。