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山西焦化研究报告:山西证券-山西焦化-600740-年报点评-080215

股票名称: 山西焦化 股票代码: 600740分享时间:2008-02-19 11:48:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王田
研报出处: 山西证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 253 KB 分享者: do****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2007年,公司实现营业收入30.73亿元,同比增长42.97%;实现净利润9414.45万元,同比增长252.72%;基本每股收益0.40元,扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.27元,略低于我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  公司盈利较06年大幅上升的原因主要是90万吨焦炉扩建项目的投产及购买国产设备的所得税抵免等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司07年所得税抵免额为2635万元,低于我们预计的5640万元。公司07年非经常性损益合计2872万元,占净利润的30.5%,占比较高。
􀁺  虽然焦炭产能扩大及价格提升使得公司焦炭产品营业收入同比增长69.51%,但受焦煤价格上涨的影响,公司焦炭产品成本同比增长68.90%,导致焦炭产品的毛利率仅为18.70%,与06年基本持平。
􀁺  受公司焦炭产能的制约及外购煤焦油价格上涨的影响,公司07年焦化工产品的毛利率为-0.17%,处于微亏状态。但随着焦炭产能的不断扩大及产品线的不断丰富,焦化工产品高成本的压力将逐步缓解。
􀁺  公司计划08年增发募集资金30亿元,用于150万吨焦炉扩建二期项目、20万吨醋酸项目、10万吨粗笨精制项目及18万吨合成氨30万吨尿素易地改造项目。
􀁺  公司150万吨焦炉扩建二期90万吨(原为60万吨)已在建设中,其中一座焦炉将于年底试生产。预计公司08年焦炭产量将达到300万吨;20万吨甲醇项目预计在08年下半年投产;30万吨煤焦油二期6套装置也将于08年投产,焦化工产品将由17种增至33种。

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