关键要素：
        预计12  月A  股市场将以震荡筑底走势为主，券商板块在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，下调12  月板块评级至“同步大市”，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11  月份，A  股市场震荡下行，上证综指当月报收于2333.42  点、当月下跌5.46%，沪深300  指数报收2521.52  点、当月下跌6.45%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现相对较好，中小板100  指数报收4919.12  点、当月下跌4.42%。
        
证券业务。虽本月A  股市场震荡下行、但投资者参与市场积极性不减，市场成交量继续攀升，沪深两市A  股日均成交提升至1467.33  亿元。本月共有15  只新股上市、合计募集资金135.53亿元；共有8  只集合理财产品设立，受托管理资金合计22.3  亿元。
        截至11  月30  日，两市融资融券余额达376.54  亿元、较10  月底增加12.18%；股指期货累计成交额达80.23  万亿元，当月日均成交额下滑至1813.87  亿元。
        
交易特征。11  月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月跌幅为13.21%、弱于同期大盘，券商股全线下跌，大券商表现相对较好而中小券商表现略有分化；板块换手率也回落至1.65%。
        
12月份展望。12  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商11  月经营数据；（2）转融通等创新业务进展；（3）东吴、西部证券IPO  进展。本月影响A  股市场的主要因素有：11  月份CPI是否如市场预期的低于5%、是否有更严厉地产调控政策出台等。
        我们预计12  月A  股整体以震荡筑底走势为主，而券商板块在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，下调12  月板块评级至“同步大市”，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。
        
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。