IPO  概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以18  元发行5000  万股流通A股，其中网下配售1000  万股（认购倍数7.5  倍），网上发行4000  万股（超额认购倍数174  倍），募集资金9  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        具有品牌、规模优势的综合塑料管道厂商。永高股份是国内最大的综合塑料管道供应商之一，2010  年产能和收入规模在国内塑料管道厂商中排名第二。公司主要产品包括PVC-U、PPR、PE、PVC-C四大系列管材管件，2010  年PVC-U  管、PPR管收入占比分别达64.8%、18.3%，毛利占比分别达56%、29.4%。公司产品销售网络覆盖国内28  个省市和地区，拥有一级独立经销商600  多家。
        消费升级推升产品需求，优势企业受益明显。随着城镇化率的不断提升，政策对环保重视力度的加大，塑料管道仍将继续保持较快的增长速度。据中塑协管道专委会预测，“十二五”期间塑料管道产量仍有望保持年均12%—18%的复合增长率。随着PE、PP  管原材料国产化率提高及人们对产品消费的升级，PE、PP  管增速将超过行业平均水平，预计将达20%。目前市场集中度已从2003  年的30%左右提升至近50%，但仍远低于欧美发达地区70%左右的市场集中度。通过借力资本市场带来的资金优势，同时凭借公司已有对渠道、品牌、规模优势，预计公司有望复制中国联塑快速发展的路径，进一步巩固扩大华东地区市场占有率，加快开拓其他市场。
        募投项目加速区域扩张和产品升级。本次募投项目将增加13  万吨塑料管产能，全面达产后，公司产能将增长60%。项目达产后有望进一步扩大公司在华东以外区域如华北、东北等地的市场份额。2010  年，公司产品在华东地区销售量占比达69.45%，项目达产后，预计该区域销售量占比将下降至60%左右。同时，公司产品结构也将更加合理，PE  管、PPR  管在总产能中的占比将由目前的26%上升至40%左右，综合毛利率有望进一步提升。
        预计首日上市价格为18.9-20.7  元。预计公司11-13  年EPS为0.88/1.34/1.89  元，目前塑料管道上市公司12  年市盈率在14.4  倍左右，我们预计公司首日涨幅在5%-15%之间，对应价格区间为18.9-20.7  元。