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天士力研究报告:中投证券--天士力(600535)-股权激励确保业绩的持续增长

股票名称: 天士力 股票代码: 600535分享时间:2008-02-19 10:50:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺长明
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 209 KB 分享者: dan****84 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀂾  本次授予的股票期权共2,928  万份,占激励计划公告时股本总额4.88亿股的6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年首次授予的976  万份的行权价为21.13  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  股权激励计划的特点包括:(1)分次授予;(2)分期行权;(3)预留股票期权吸引人才及额外激励;(4)对激励对象的严格考核和约束。
􀂾  2008-2010  年度分别授予的股票期权为现股本总额的2%:1%:1%,其对应的行权条件为:上述年度净利润同比增长10%且净资产收益率不低于10%。当年授予的股票期权将在一年,两年和三年后按每次1/3  的比例获得行权资格。所有期权将在2013  年后获得行权资格。
􀂾  2008-2010  年三次授予的股票期权的行权价格将逐次提高,同时公司对上述年度的股权或债权融资将更加谨慎。
􀂾  激励对象的考核办法以及激励计划的变更和终止条款将约束激励对象的行为,同时保持管理层的稳定性。公司治理结构也将更加完善。
􀂾  股权激励计划确保公司未来5-8  年净利润至少保持10%以上的持续稳定增长,维持公司07-09  年每股收益分别为0.37、0.60、0.92  元,及"强烈推荐"投资评级。

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