要点：
        熊市反弹(含熊市末期牛市初期)的规律及逻辑反弹随处可见,反弹本身会启动股市对外界资金的虹吸效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虹吸效应同时对企业部门和住户部门发生作用,但是在熊市里(包含牛市最初的反弹期),住户部门较为谨慎,因此资金流入不明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）企业部门较为激进,如果恰逢其流动性环境出现边际改善,资金比较容易流入市场。
        如果此时身处慢熊,市场恐慌情绪较为平稳,卖压不大,那么在企业部门资金流入的支持下,很容易出现一轮上规模的反弹。如果此时身处快熊,市场恐慌情绪严重,卖压较大,那么即使企业部门流动性出现边际改善,由于虹吸效应较弱,也难以推动市场出现上规模反弹
        11  月市场下跌的原因:11  月是“预调微调”政策窗口启动后的第一个月,企业部门边际流动性紧张程度非但没有明显回落,反而出现明显上升。在市场反弹初期,最需要资金持续流入支持的时候,企业部门边际流动持续紧张,反弹推动力不够而掉头向下。
        企业部门边际流动性怎么走?从最根本的角度看问题,银行信贷投放能力是央行、银监会调控的结果。