建议理由
        我们首次覆盖光线传媒，给予“买入”评级，12  个月目标价为人民币74.6  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要理由：（1）独立电视节目提供商在中国极具发展前景。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）光线传媒作为国内领先的节目制作公司将受益于这一趋势；（2）光线传媒拥有节目制作和发行平台两大核心优势，未来有望逐步从娱乐节目制作向其他电视节目、电影、电视剧制作延伸，发展成为全产业链运营的大型传媒娱乐集团。（3）未来三年盈利高速增长有望驱动股价表现，预计2011-13  年每股收益为1.56/2.26/2.96  元，年均增长38%。（4）当前估值较低，我们对光线传媒采用相对于可比公司10%的PEG  溢价，以便反映公司在联供网以及电视、电影等领域长期增长潜力，得到12  个月目标价人民币74.6  元，潜在上行空间为21%。
推动因素
        (1)  电影/电视剧观看、收视情况好于预期；(2)  频道资源及上下游整合取得突破。
        未来三年，公司盈利增长的驱动因素主要是：(1)  中短期内时段联供网模式支持公司广告收入快速增长，长期内将逐步从中低端的地方台市场向高端的卫视节目市场渗透；(2)  电影业务逐渐从代理发行到投资发行，带动收入和毛利快速增长；  (3)  电视剧业务从投资到发行再到制作，带动收入和盈利快速增长。
        估值
        我们使用PEG  方法对光线传媒估值，以使其估值更好的反映公司的增长前景。
        我们覆盖范围可比公司的目标PEG  为1.15  倍。由于公司在联供网以及电视、电影等领域增长前景良好，我们对光线传媒应用10%左右的溢价，对应目标PEG为1.27  倍，2011  年目标市盈率为47.8  倍，由此得到公司12  个月目标价人民币74.6  元。
        主要风险
        费用控制低于预期；广告收入增长低于预期。