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东软载波研究报告:兴业证券-东软载波-300183-国网招标进度加快,4季度业绩再超预期-111205

股票名称: 东软载波 股票代码: 300183分享时间:2011-12-06 16:57:55
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘亮
研报出处: 兴业证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 172 KB 分享者: 侧****听 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
          2011  年12  月5  日公司发布2011  年度业绩预告,预计2011  年归属于上市公司股东净利润同比增长90%~100%,实现盈利19688  万元~21760  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
          4  季度业绩再超预期:公司1-9  月归属于上市公司股东净利润为12295  万元,则预计公司4  季度归属于上市公司净利润为7393  万元~9465  万元,再创历史新高,较2010  年4  季度净利润5082  万元同比增长45.5%~86.2%,较今年3  季度净利润4730  万元环比增长56.3%~100.1%,大幅超越市场预期,小幅超出我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          国网招标进度加快:2011-2015  年为国网智能电网的全面建设阶段,电力用户信息采集系统工程进度进一步加快,2010  年国网实际招标电能表4500  多万只,2011  年前四次招标共计约5800  多万只,其中智能电表占比约85%—90%。今年国家电网公司第五次招标已经结束,正在评标阶段。国网电力用户信息采集系统工程进度的加速,使得公司下游客户电能表企业销售增长,我们预计公司4  季度PLC  芯片出货量将有望超550  万片,全年出货量达1600  万片,带动公司PLC  产品销售大幅增长。PLC  行业正处于需求大规模爆发期,未来4-5  年将处于行业高速增长期。
          新产品已经开始销售:公司募投项目之一的第四代PLC  芯片已经与4  季度开始销售,第四代芯片较三代芯片集成度更高,性能更稳定,性价比更好,同时新老芯片产品可以互联互通,实现新老产品顺利换代过渡,赢得了客户的认可。
          营销网络建设影响深远:公司营销网络建设稳步推进,北京、广州一北一南两大分公司及十几家办事处已趋完善,营销队伍的建立完善将进一步带动产品销售,使公司周到、细致的售后服务得到下游客户的认可,进一步巩固公司的市场地位和市场份额。
          所得税率或有高估:公司前3  季度所得税率仍按照15%计算,但按照历史情况推测,公司有望再次被评定为重点软件企业,从而享受10%的所得税率优惠政策,税费差额部分有望在4  季度回溯。

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