事件：公司发布《关于新钢转债向下修正转股价格的议案》，计划向下修正转股价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】修正后的转股价格拟不低于股东大会召开前  20  个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价较高者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若两者价格较高者低于6.5  元/股，公司修正后的转股价格为6.5  元/股；若两者价格较高者高于6.5  元/股，则公司修正后的转股价格以两者价格较高者确定；若修正后转股价高于修正前，则以修正前转股价为准。公司将于2011  年12  月21日召开临时股东大会进行表决。
        点评：
          公司转股意愿强烈：公司目前财务状况并不理想，资金压力较大。三季报数据，公司资产负债率为69.2%，货币资金也仅为25.2  亿。而目前持续紧缩政策已使钢铁行业各环节资金链较为紧张，四季度随着钢价的大幅下跌，公司的盈利情况和现金的获取能力都将大幅下降，公司的资金压力将难以通过主业缓解。此外相对于公司88.13  亿的净资产来说27.6  亿的转债规模占比较大，公司转股意愿较为强烈。
          回售条款存在触发风险：根据公司回售条款，按8.04  的现有转股价公司股价连续30  个交易日低于5.6元将触发回售条款，而公司目前股价为4.8  元，收盘价已经连续18  个交易日低于回售阀值5.6  元。如果不下调转债价格则有触发回售条款的风险。目前，公司正股价格4.81  元大大低于8.04  的转股价，债权人转股的意愿并不强烈，而回售价104  元高于目前新钢债102.47  的价格，一旦公司回售条款满足，将面临较大的回售风险。
          转股价下调为6.5  元可能性极大：修正转股价格方案须经出席股东大会的股东所持有效表决权的三分之二以上通过方可实施。目前，公司大股东持股比例为77.02%，对修正方案具有一票通过权，为了避免回售，大股东通过该方案的可能性极大。公司目前4.8  元的股价较6.5  元还有35%差距，21  日股东大会召开前20  个交易日股票均价和前一交易日的均价高于6.5  元的机会不大，所以公司最后转股价修正到6.5元的可能性较大。