要點：
        
  2011  年12  月5  日下午，我司機構銷售部邀請煤炭行業專家郝向斌先生做了關于《煤炭供需分析與預測》的專題演講。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】郝向斌先生現任中國煤炭工業協會經濟運行部市場處處長，擁有多年的煤炭行業管理和研究經驗，是國內證券行業公認的、有很高知名度的煤炭産業經濟研究領域的專家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們將對郝先生的主要觀點做如下簡介。
        
  國內煤炭供求關係正由總體基本平衡向偏松方向發展，存在結構性失衡。
        全社會煤炭庫存在2011  年前9  個月內一直保持總體平衡格局，但自10  月份以來，全社會煤炭庫存呈現出向寬鬆方向發展的運行趨勢，10  月末和11月末全社會存煤正常度分別超過正常值3.4  個百分點和2.0  個百分點。同樣，進入10  月以來，全社會煤炭庫存存在結構性失衡，煤礦存煤偏少，港口存煤波動較大，直供電廠存煤水平明顯高正常水平，32  家鋼廠煉焦煤庫存亦明顯增多。
        
  經濟增速放緩將抑制煤炭消費增速。一方面中國經濟增速放緩的信號已經出現，另一方面，歐債危機加深及美國經濟再度陷入衰退的可能性在增大，這將導致2012  年中國的出口形勢不樂觀。此外，煤炭需求與投資高度相關，隨著貨幣收緊的效應逐步顯現，固定資産投資、尤其是房地産投資對煤炭需求的拉動作用在减弱。預計2012  年煤炭需求增幅同比將不超過4%（這比我們堅持的9%左右的增速預期悲觀很多）。
        
  預計2014-2015  年，煤炭行業將重歸高度景氣。2012-2013  年，受制于鐵路投資規模的增速下降，鐵路運力將不會有大的增長，結合已投入建設的鐵路的竣工時間，預計，2014-2015  年鐵路運力將有較大增長。但2014-2015年房地産市場極有可能復蘇，將形成供需兩旺的格局，從而拉動國內煤炭市場高景氣運行。
        
  煤炭價格將趨于穩定運行。郝先生判斷，油價未來仍將繼續高位運行，相應的，由于存在一定的比價關係和供需互補特性，煤炭價格在需求增速放緩的背景下亦很難出現大跌，同樣地，大漲的可能性也幾乎沒有。
        
  維持煤炭行業“領先”的投資評級。基于我們對中國繼續通過投資拉動經濟（保障房、水利建設、城市軌道等等）、中國的工業化和城市化進程遠未結束以及消費升級將進一步發揮作用等决定未來需求增速的因素的判斷，我們維持對未來煤炭行業將繼續供需偏緊格局的判斷，這方面或許比郝先生的結論偏樂觀些。我們維持煤炭行業“領先”投資評級。