投资要点：
        观点综述：政策面向上趋势初现，央行下调存准率释放货币政策微调信号，宏观政策松动早于地产政策符合我们的判断，但时点早于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日住建部知会地方政府到期需延续限购政策，地产政策短期无松动可能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业基本面继续向下，市场观望情绪浓厚，资金压力下房价继续下行，成交量低位企稳，降价刺激下需求小规模暖场，但难以大量释放，库存继续高企。我们认为较好的投资机会可能会在明年2  季度出现，明年2  季度房地产投资大幅下滑影响到经济运行时，政策面才有望实质性好转；行业基本面好转则需等待明年下半年行业供应减缓、被压抑需求释放。近期建议适当关注周转快业绩锁定的招地、保利、万科等公司投资机会。
        成交量呈低位企稳态势。21  城市一手房成交面积继上周小幅回升后，本周持平，同比下降约四成，低于10  年平均水平两成。一线城市延续回升态势，二线城市上周升幅较大，本周小幅回落。5  城市二手房成交面积环比上升超三成，同比下降近五成。
        北京存量房交易税新规将于12  月10  号执行，政策末班车效应致本周二手房成交量环比升65%，创近九个月以来新高，但同比降幅仍在三成以上。
        成交价格维持震荡下探态势。9  个城市环比4  个下跌，同比5  个下跌，较10  年底6个下降且跌幅多近两成。京城区成交占比大幅上升致均价上涨20%；沪各环线均价环比基本持平；深宝安、龙岗区均价下跌，南山区微涨；天津多数分区均价下跌或持平；重庆多数分区均价下跌；宁波多数分区均价回升。
        库存继续高企，去化略微改善但仍很差。10  城市可售面积环比均略涨1%，同比增加近六成，其中沪、杭、宁波超过08  年的历史高点；整体去化时间达19.1  个月，是去年同期的两倍以上，环比略降4%。
        典型楼盘跟踪：京、深、杭、宁、苏等一二线城市新盘降价幅度加大，部分楼盘达二至三成；新推盘量走低，整体去化较差，部分大幅降价楼盘逆势劲销。杭州中铁田逸之星开盘价低于周边楼盘二至三成，当日去化9.5  成；北辰金座开盘五重优惠累计7.8  折，当日去化超六成；南京银城九折促销，当日去化过半。
        风险提示：欧债恶化带来中国经济恶化，调控政策时间过长带来行业超预期调整等风险。