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中青旅研究报告:第一创业-中青旅-600138-深度研究:遨游水乡,王者启航-111205

股票名称: 中青旅 股票代码: 600138分享时间:2011-12-06 13:45:00
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任文杰
研报出处: 第一创业 研报页数: 30 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 1,568 KB 分享者: mac****cf 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        乌镇已成为级休闲目的地的成功典范。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2006  年中青旅控股乌镇旅游,目前乌镇已成为公司第一大盈利来源,近三年分别贡献了公司净利润的28.5%、18.3%和33.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短期内即使年接待游客数量受2010  年世博影响略有下降,但散客比重的提升、人均花费的增长将使乌镇综合经营收入分别实现5%、15%的增长。公司正在全力推进以提升综合接待能力、人均滞留时间及消费为目标的西栅二期开发工程,使景区客房数扩容超过85%,景区人均花费接近百元。乌镇景区配套接待设施的进一步完善将为公司在未来两年分别带来1.14、1.15  亿元的净利。
        古北项目增厚业绩,提升估值。古北水镇具备发展类乌镇模式的自然条件,产权完整明晰,政策支持,由经验丰富的乌镇经营团队倾心打造。
        项目一期将于2012  年十月进入试营业,次年春季全面开业,预计项目迈入成熟期后将达到年均接待量超过400  万人,创收10  亿元。古北项目的实施将提升公司收入及净利中景区综合经营的比重,2012、2013年分别为公司贡献0.27、0.30  的EPS,有利于公司整体估值的提升。

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