◆行业观点：
        国内央行下调存准率50  个基点，海外央行联手提供流动性，美国经济数据相对较好，市场对经济担忧的情绪有所缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周国内钢价先跌后稳，但是利好脉冲短暂，国内制造业PMI  指数回落至49%，钢材需求继续下滑，国内钢市疲态依旧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然期钢价格整体上了一个台阶，但是反向市场特征还在延续。截至12  月2  日，MySpic  综合指数环比下跌0.1%，MyIpic  综合指数环比回落0.7%。
        当前货币政策预调微调的预期不断增强，市场同时预期钢材和矿石出厂价企稳反弹。但是将货币政策松动作为钢铁板块持续跑赢大盘的催化剂并不充分。以月度收益来衡量，自从2010  年以来，钢铁板块走势超越大盘走势5个百分点以上的机会并不多，这主要是由于自从2010  年以来进口铁矿石协议价格逐步短期化，钢厂盈利提升的空间非常有限。在需求未受到冲击的情况下，未来铁矿石现货价持续下跌需要海外低成本矿山不断扩大供给，而且新增供给量要高出被淘汰的国内矿山的产量。目前来看，钢铁板块要持续跑赢大盘仍然缺乏矿价持续回落这一重要的催化剂。
        ◆重要新闻点评：
        点评“沙钢出台2011  年12  月上旬部分产品价格政策”：上海地区螺纹钢价格小幅倒挂（现货价-出厂价=-20  元/吨），根据沙钢以往调整出厂价格的规律，价差在-100  元/吨以内的话，沙钢基本上会维持价格不变。和长材旬度调价机制不同，沙钢按月度对板材价格进行调整。在公布12  月价格之前，上海地区热轧价格倒挂幅度达到-150  元/吨，所以此次沙钢下调热轧100  元/吨也在情理之中，中厚板的情况与热轧类似。市场需求仍然疲弱，预计后市钢厂基本上会保持出厂价与现货价的微弱价差。
        ◆行业估值：
        截至12  月2  日，钢铁板块的整体市盈率（TTM）和整体市净率（MRQ）分别是19.9  倍和1.10  倍，低于2010  年初以来的市盈率均值28.5  倍和市净率均值1.48  倍，并且明显低于历史均值市盈率35.1  倍和市净率1.96  倍。行业估值继续走弱。
        ◆投资建议：
        钢铁板块内部分化的行情还会延续。第一，板块内部高弹性的矿石资源股和长材业务占比高的品种拥有较好的爆发力。市场对货币政策松动的预期增强，但是钢铁下游需求仍不确定，此类品种具有交易性机会。第二，具有低市净率估值优势的行业龙头具有中长期投资价值。
        ◆风险分析：
        如果国内外风险因素交织在一起，钢市二次探底，钢铁板块也将会继续向下调整。