上周公布的1月份信贷数据和贸易顺差数据均超出了市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月份，金融机构新增贷款8036亿，同比多增2373亿元；同期，我国对外贸易顺差194.9亿，同比增长22.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　尽管我们认为贸易顺差和信贷创造是支持资产重估的重要力量，但是仅仅1月份两项数据均超预期增长并不能缓解市场面临的资金压力。
　　就贸易顺差而言，其增长速度很有可能在未来几个月迅速回落至名义GDP增长速度以下，而资产重估的进程很可能正在或已经进入下半场。外需方面，随着欧洲经济很可能继美国之后出现疲软，出口增长很可能回落到20%甚至更低的水平；而同时在国内，投资和消费需求将保持强劲，这将支持进口增速继续高于出口增速。实际上，1月份进口的高增长已经使得顺差绝对额有所缩小。因此，2008年不太可能像过去两年那样再次出现由贸易顺差推动的资产重估。