支撑评级的要点
国内外基本金属价格除锡外强劲反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME 铜价领涨9.1%,除锡外其他基本金属价格反弹幅度也超过或接近5.0%;而锡是唯一下跌的金属,下挫3.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周伦敦金价攀升3.46%。
上周持续恶化的国内外经济形势迫使全球主要国家央行纷纷采取行动。
其中11 月30 日我国央行3 年以来首次下调准备金率,而同日以美联储为首的西方六国央行一致行动下调美元流动性互换定价。基本金属市场因而迎来一波强势反弹。中银国际宏观和策略研究认为我国货币政策的小幅松动并不能改变整体宏观经济下滑的趋势,也不意味着全面政策放松的到来。因此我们维持经济增速下滑和需求疲弱依然会制约未来基本基金价格走势的观点。
上周我国发改委全面调整我国上网和销售电价,全国销售电价平均每千瓦时上调3 分钱,如按吨铝平均耗电14,000 度计算,吨铝成本上涨420元,电解铝企业面临日益严峻的盈亏压力。
LME 基本金属库存除镍大多继续减少。LME 锡库存本周继续领跌5.0%,而镍是唯一库存增加的金属品种(增加2.4%)。国内铜库存继续大幅下降11.6%。
稀有金属市场采购清淡。上周稀有金属整体市场依然较为清淡,受年末来临以及2012 年春节较早等影响,下游厂商采购更为谨慎,市场人气十分清淡。由于镁价长期低迷,众多中小企业纷纷停产或减产,受此推动近期镁锭市场略有活跃迹象。
稀土价格大多延续下探。上周稀土主要产品价格继续大面积下滑。其中稀土永磁钕铁硼价格继续大幅下滑,主要型号N35 钕铁硼继续暴跌11.6%,从7 月中旬至今已较年内高点下挫近60%;氧化镨钕价格也下跌11.58%。我们认为下游需求持续低迷,前期过分炒作,稀土专用发票推行预期导致无证稀土抛售等因素是近期稀土价格暴跌的主要元凶。
今年以来稀土价格暴涨暴跌可能已严重影响稀土产业链的发展环境,稀土价格的回归,长期来看有利于我国借助资源优势发展深加工产品的产业升级趋势。
上周有色金属板块小幅下挫 1.41%,跑输大市(沪深300 指数下跌0.49%)。上周黄金企业表现较好,金刚石等企业表现垫底。