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家电行业研究报告:招商证券-家电行业一周谈:家电产品走势各异,原因在于需求结构-111205

行业名称: 家电行业 股票代码: 分享时间:2011-12-05 16:26:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪敏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 729 KB 分享者: xu****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        q  美的电器:大股东增持1%
        q  三花股份:股东大会通过股权激励方案
        q  四川长虹:转让APEX  债权和深圳长虹70%股权
        q  10  月份家电销售增速持平
        【招商点评】家电产品走势各异,原因在于需求结构
        电视的购买需求主要是更新需求和家里配置第二台及以上的需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】洗衣机、冰箱在城镇主要是更新需求,在农村主要体现为第一台的新增需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)空调同时具备三类购买需求。小家电品类繁多,各类产品的性质和普及率不同,整体而言,中国的小家电普及率还不高,购买需求以第一台的新增需求为主。
        笔者认为,当前环境下,家电的需求主要受到宏观因素的影响。宏观因素的作用方式有两种,一是直接影响居民当期收入及收入预期,从而影响购买需求;二是通过房地产景气度间接影响居民的新增需求。当前宏观因素的影响主要通过第二种方式发生作用。结合各类家电产品的需求性质来看,白电、小家电产品受到的冲击较大,而电视受到的影响较小。
        q  空气能热水器价格不菲市场遇冷
        【招商点评】家电不是越节能越好
        中国的消费者支持公益事业,一般是在契合自身经济利益的前提下进行。节能产品如果不能省水电费,或者省下的水电费不足以补足价差,消费者是不会购买节能产品的。经常有新一代节能产品上市,叫好不叫座,而被媒体冠以“遇冷”的新闻标题的情况。对于厂商而言,对新一代产品进行技术储备,待市场启动时顺势推出,是一种较为稳健的策略。
        q  三星LG  智能彩电加入谷歌系恐施压国产品牌
        【招商点评】未来家电产业将面临跨界竞争
        笔者认为,在本土作战中,本土品牌具有天然优势,  google  TV  不足惧。
        google  TV  带来产业跨界竞争的启示。随着产业边界的消融,未来家电厂商不仅将面临来自同业的竞争者,还将与IT  产业乃至更多其它产业展开竞争与合作。而站在价值链中利润率最低的制造环节,中国家电厂商应当借此寻求新的价值点。与国际巨头相比,中国的整个商业生态中各个产业几乎都处于劣势,立足本土市场,利用中国的特殊政治经济环境,是打赢跨界战争的必要条件。
        q  捕捉全球供应链价值:苹果的iPad  和iPhoneq  海信周小天:家电行业的科技创新

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