投资要点
一周涨幅较大的产品:Henry Hub 天然气,18.7%;丁二烯(韩国FOB),10.0%;钛白粉(金红石型R-248,攀钢钛业),7.4%;乙烯(韩国FOB),7.3%;电石(西北),4.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一周跌幅较大的产品:丙烯酸丁酯(沈阳蜡化),-11.7%;尿素(大粒袋装,美国海湾),-10.1%;BDO(华东),-9.0%;丙烯酸甲酯(沈阳蜡化),-9.0%;盐酸(31%,长三角),-7.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
尿素价格延续小幅反弹。本周尿素价格延续上周反弹态势,其中长三角地区尿素价格上涨3.9%至2150 元/吨。近两周由于复合肥企业原料备货和东北淡储启动,加之全国销售电价上调使得尿素生产成本增加约30 元/吨,推动尿素价格上涨。我们预计随着尿素价格企稳回暖后复合肥企业开始大规模备货和东北地区淡储启动,尿素价格在需求回暖和成本上升等因素推动下有望继续小幅反弹。
主要企业发布 12 月份MDI 挂牌价。12 月1 日烟台万华发布12 月份MDI 挂牌价,其中纯MDI(桶装)及聚合MDI 挂牌价和上月持平,分别为20000 元/吨和15500 元/吨,巴斯夫12 月份纯MDI 和聚合MDI 合同价分别下调300 元/吨和500 元/吨至18000 元/吨和13500 元/吨,拜耳12 月份纯MDI 和聚合MDI 合同价维持上月价格,分别为18000 元/吨和13700 元/吨。目前MDI 价格在成本支撑下下跌空间有限,各主要生产企业挂牌价下调幅度明显减缓,但需求疲软制约MDI 价格反弹,具体复苏时间节点仍需继续观察。
PVC 价格小幅反弹。本周长三角地区电石法PVC 价格小幅上涨2.9%至6650元/吨。这主要是由于本周发改委宣布从12 月1 日起全国销售电价平均上调3分钱,由此电石成本上升约100 元/吨,带动本周电石价格上涨4.7%至3350 元/吨,从而PVC 价格在成本推动下小幅上涨。目前PVC 及电石价格在成本支撑下有所上涨,但房地产调控政策短期内仍将延续,PVC 下游需求疲软,价格将难有明显反弹,行业回暖时点尚需等待房地产调控政策松动和宏观经济复苏。
短期投资视点:本周化工品价格涨跌互现,其中上游石化产品在原油价格反弹带动下总体上涨。而基础化工品方面,大部分产品价格经过前期大幅下调后已接近成本,继续下跌空间有限,但由于下游需求持续疲软,橡胶、化纤、聚氨酯、氟化工等行业产品价格总体呈现盘整态势。本周全国销售电价上调推高氯碱、黄磷等高耗电产品成本,从而带动相关产品价格反弹,但是下游需求疲软决定了此次反弹时间和高度较为有限。子行业方面,化工品盈利水平受上游原料上涨和下游需求疲软双重因素挤压短期内难有起色,从中期视角看,可关注下游需求稳定的农药及化肥行业以及具备资源属性的磷化工上游产业链。投资视点上,继续重点关注蓝筹股中的兴发集团(磷化工)、烟台万华(MDI)、盐湖股份(钾肥)、华鲁恒升、湖北宜化、云天化(磷、氮肥)等。