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节能环保行业研究报告:世纪证券-节能环保行业事件点评:脱硝电价落地,市场有望加速-111202

行业名称: 节能环保行业 股票代码: 分享时间:2011-12-05 15:00:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭江龙
研报出处: 世纪证券 研报页数:   推荐评级: 强于大市
研报大小: 155 KB 分享者: h****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          脱硝电价补贴确定:0.8  分/千瓦时。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月30  日,发改委出台《国家采取综合措施调控煤炭和电力价格》,其中指出,自2011  年12月1  日起,对安装并正常运行脱硝装置的燃煤电厂试行脱硝电价政策,每千瓦时补贴0.8  分钱,以弥补脱硝成本的增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          电价补贴略低于市场预期。环保部9  月份发布脱硝标准后,火电厂脱硝补贴一直悬而未决,考虑到脱硝成本在0.8-1.2  分/千瓦时之间,此前市场普遍预测电价补贴将在1.0  分/千瓦时左右。此次0.8分/千瓦时的标准落在了成本的下限,虽然低于市场的一致预期,但也基本能够弥补火电厂安装脱硝设备带来的成本增加。
          明后年或是脱硝市场的高峰。环保部9  月份出台的《火电厂大气污染物排放标准》规定,从2012  年1  月1  日开始所有新建火电机组NOx  排放量要达到100mg/m3;从2014  年7  月1  日开始,重点地区所有火电投运机组NOx  排放量要达到100mg/m3。在脱硝补贴得到确定的背景下,我们预计明后年将是脱硝市场的高峰期。
          脱硝市场巨大。据环保部测算,到2015  年,全国需要脱硝改造的现有和新增的机组容量约为8.17  亿千瓦,预计需投资1950  亿元,年运行费用约612  亿元;到2020  年,全国需要脱硝改造的现有和新增的机组容量约为10.66  亿千瓦,预计需投资2328  亿元,年运行费用800  亿元。
          低氮燃烧技术+后端脱硝技术或成为行业标准配置。目前火电脱硝主要有前端脱硝和后端脱硝两种方式。前端脱硝主要是抑制氮氧化物的生成,而后端脱硝主要是将生产的氮氧化物还原。前端脱硝技术脱硝效率有限,单独使用通常难以满足较为严格的NOx  排放标准;而后端脱硝(主要以SCR  和SNCR  技术为主)脱硝效果较好,但单独使用成本太高,发电企业恐难以承受。我们认为,基于前端脱硝的低氮燃烧技术+高效的后端脱硝技术(以SCR  为主)或成为高排放标准下的最优脱硝装置。
          行业评级与投资建议:考虑到脱硝电价的出台有望加速巨额脱硝市场的启动,维持“节能环保”子行业“强于大市”评级。建议重点关注掌握高效低氮燃烧技术的龙源技术(300105)、生产电站锅炉以及SCR  催化剂的东方锅炉(东方电气(600875)控股)、从事脱硫脱硝业务的中电投远达环保工程(九龙电力(600292)控股)以及掌握后端脱硝技术的永清环保(300187)

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