本期投资提示：
        货币变局关注三大要素：1.外需疲软环境下，明年基础货币增长趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球经济趋冷决定明年外部需求萎靡，外汇占款增速下降，基础货币增速下降决定货币环境难以大幅改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2.财政周期决定资金面波动。财政固有的收放周期决定二三月份流动性宽松，四五月份资金面紧张。3.资金供需决定政策放松节奏，四月、七月资金最紧张时刻可能是准备金下调时间窗口。
        明年宏观下滑的环境下，净息差无法再扩张、中间业务增速下滑、信贷成本继续上行、成本收入比将有所上升，2012  年上市银行利润增速将由27%的增速下滑至16%的水平。同时，在新货币格局下，银行趋向内生增长：低贷存比、高资本充足水平、资产结构符合政策导向的银行将更加受益。综合考量之下，我们首选工行、建行、民生、招行、农行、南京。
        投资策略需选时与选股并重。从资金供求情况看，明年二、三月份资金充裕、四五月份资金紧张，虽然四五月份货币政策调整窗口期，但短期资金供需矛盾依然存在，流动性决定银行股投资节奏。因此，相对投资者可在二三月份市场上涨阶段低配，四五月份下跌阶段高配，而对绝对投资者而言，春节布局，四月兑现将是最佳策略。同时需注重攻守切换，攻时选小，守时选大；攻守切换时可做不同配置。