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化工行业研究报告:宏源证券-2012年化工行业投资策略:三位一体“突围”2012-111130

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2011-12-05 14:26:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张延明,祖广平
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 1,114 KB 分享者: gin****wa 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        投资逻辑:三位一体突围2012。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为化工子行业的政策、落后产能淘汰打破供需平衡、成本价格的变化三位一体将是2012  年化工行业的投资主基调。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从宏观经济运行的角度看,CPI  和PPI  将趋势性回落,预计到2012  年3-4  月份将触底反弹,M2  将将在明年保持稳健,M2  增长率保持在13%-14%之间,波动幅度减缓,宏观经济对市场有一定支撑。
        化工新材料长线看好。由于新材料公司的业绩兑现较慢,估值缺乏支撑,从股价运行的角度看,并不能穿越周期,但我们认为化工新材料仍然是化工领域的一个重要的发展方向,受益于政策支持,且未来的业绩对公司股价将形成支撑,我们看好化工新材料公司标的包括深圳惠程和宏达新材。
        受益于落后产能淘汰与电价调整的一体化PVC  公司。我国约有1152  万吨潜在电石落后产能需要淘汰,而且国内对环保要求逐步提高,电石落后产能淘汰数量将会增加(2010  年约106  万吨),同时电力价格的提升是必然,我们看好一体化电石法PVC  生产商,我们推荐的标的主要是英力特,其他的还包括中泰化学、天原集团、内蒙君正等。
        行业整合与上游硝铵产能扩张是民爆行业的最大看点。国内对民爆行业内的整合是势在必行的,民爆行业的上游硝铵的产能本身就过剩,而且在今年下半年、明年国内分别有110  万吨、150  万吨硝酸铵产能计划投产,民爆行业的盈利能利仍可保证,我们推荐一直在寻找公司进行并购的江南化工。
        历时两年多调整的草甘膦似乎可以期待。草甘膦行业已经经历了两年多时间的调整,从开工率、产量数据观察,中小产能正在退出市场。我们推荐新安股份。
        投资标的与投资机会的把握。新材料公司长线看好,调整之后即是买点,周期股建议在2012  年3-4  月份进行配臵。

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