我们的观点与逻辑：
        欧美经济数据分化，大反弹后存变数
        欧洲和美国公布的数据分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲消费者信心指数、失业率、PPI  均低于预期，尤其是核心PPI  数据出现了下滑，预示未来欧元区经济很可能出现衰退，而下周欧洲央行减息将是大概率事件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）反观美国，感恩节消费数据、PMI、失业率均大幅好于预期。逐步复苏的趋势不会改变。
        本周欧元区国家领导人将再次会晤。市场经历了一周上涨后，如果各国首脑不能给出一个可信的债务危机解决方案，刚恢复的信心可能再次受到打击。
        关注从流动性改善到经济回稳的时滞
        我们认为应该关注从流动性改善到经济回稳存在不确定的时滞。
        因为，截至11  月28  日，四大国有商业银行新增贷款仅为1400  多亿元，预计金融机构全月新增贷款在5000  亿元左右，大大低于市场预期的6000  亿元。虽然央行宣布下调存款准备金率向市场注入流动性，但在资本充足率和存贷比的限制下，信贷活水仍难以源源不断地输往经济实体。另一方面，在企业生产经营困难原因从成本压力转向需求不足的初期，由于需求不足，央行释放的货币难以马上提振经济，目前我们还没有观察到需求端（如房地产）出现政策松动的迹象。
        因此，如果未来后续的微调力度低于预期，而经济放缓过程仍在持续（其实这背后可能表明政府调结构决心与对经济下滑的容忍度提高），大盘的调整仍将持续，而我们认为这将是大概率事件。
        投资策略：全面防御
        虽然我们也认为下一阶段经济政策的重心将由控通胀转到稳增长，但下调存准率属流动性对冲政策，不应理解为货币政策发生方向性变化。同时，我们提示市场重点关注从流动性改善到经济回稳存在时滞可能对市场趋势带来的后续冲击。年末市场存在的减仓抽资压力尚未充分释放，代表市场重心运动先行指标的金融指数已经率先跌破“2307”点，因此我们认为本周市场存在加速下跌沽穿2300  点整数关的可能。