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生物医药行业研究报告:齐鲁证券-中药2012年年度投资策略:掘金心脑血管中成药-111127

行业名称: 生物医药行业 股票代码: 分享时间:2011-12-05 11:41:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢刚
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 757 KB 分享者: luc****di 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        心脑血管治疗领域无论在国内还是全球都是大治疗领域,重磅产品迭出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这是一个有容量有前景的治疗领域,但是这个领域有上千种中、西药品,竞争激烈。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)什么样的品种能成长为重磅产品?在中国的市场环境下,为什么我们特别关注心脑血管中成药?怎样在心脑血管中成药领域选择好公司?我们写这篇报告希望能为投资人剖析清楚上述问题,从而引出我们的选股思路。
        从对全球和我国前20  大品种所属的子领域分析,我们看到在不同经济条件下、用药习惯不同,产生不同的大品种。根据我国人们的用药习惯,我们认为值得重点关注的是活血祛瘀、通脉活络、改善心脑血管血液循环、调节血液粘稠度、神经保护方面的药物。
        我们关注心脑血管中成药的原因:中成药治疗心脑血管疾病有优势并且受到市场认可,中成药的独家品种享有和化学专利药类似的竞争力。这些是成长为大品种的基础。
        心脑血管中成药的格局,我们从3  个角度来看:从细分治疗领域来看,脑血管和心血管是最大的两个子领域;从剂型的角度来看,由于功效明显、政策壁垒和技术壁垒高,注射剂定价能力强,占主导地位;从组方来看,丹参、人参、三七银杏、水蛭等是主流。
        在心脑血管中成药领域选择好公司:就产品而言,我们希望看到有利的竞争格局(独家或少数几家),医保支持以解决长期用药的支付问题,产品具有定价能力;营销能力也是我们关注的要点,我们希望看到产品定位有特色的准确,而且定位不断提升,销售队伍强大。
        最后,我们为投资者选取了5  家在这个领域中做得很有特色的公司,昆明制药、以岭药业、天士力、益佰制药和中恒集团。它们或者产品力强大,或者营销能力优秀,或兼而有之。结合估值的角度,没有完美的投资标的,但是希望能为大家分析出最适合的。

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