投资要点
        本文从两个经济背景下，在如何分析轻工行业这个问题上进行了两种框架的搭建。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济稳定前行的背景下：关注扩张模式，三重比较选择被证明是较好的方法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而经济下滑背景下：关注行业需求的特性和行业的抗周期能力，以及产品定价能力将成为有效的选股思路。
        经济稳定前行的背景下：我们可以通过对行业比较、模式比较和公司比较，从中选择出收益风险比更高的公司。我们的结论：选取行业处于幼稚期和成长期的第一、二类的好公司。
        经济增速下滑背景下，我们首先重点关注行业需求的特性及抗周期能力：特种印刷行业：抗周期能力较强，需求稳定增长；玩具行业：具有一定的抗周期性，需求快速增长，与收入、人口结构密切相关；家具行业：一定的周期性，需求与房地产相关，但有一定的滞后性；包装行业：分化，工业包装－周期性强，而消费品包装－抗周期。
        其次，我们需要重点分析各行业的产品定价能力。在经济下滑背景下，各原材料价格均出现一定幅度的下跌，但原材料成本的下降能否转变为盈利能力的上升，关键在于企业是否拥有较强的产品定价能力。
        产品定价能力强的行业中的重点公司将是我们重点关注的对象。
        造纸行业需借助外力方可突破困境。在经济增速下滑的背景下，需求增速亦将随之下滑，导致行业供过于求的压力加大，而产品同质化、供过于求等因素导致产品定价能力很弱，  行业整体盈利能力逐步走低，短期需外力方可突破重围。外力来自于对新增产能的控制以及对落后产能的淘汰。
        投资策略：选择抗周期行业的重点公司：东港股份和上海绿新；选择“傍大款”的重点公司：通产丽星、浙江众成、嘉麟杰；选择扩张且突破周期可能性较大的公司：索菲亚、瑞贝卡和星辉车模；选择盈利能力触底回升的公司：合兴包装、中顺洁柔，关注齐峰股份。