利丰的核心杂货业务保持强劲，集团的市场占有额不断扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为利丰为美国境内业务奠定了坚实基础，这将成为中期盈利的一个重要增长动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，经济增长放缓或会创造新的机遇，因为零售商会将更多业务进行外判处理，从而集中精力提升核心业务。
        我们去除原先给予折现现金流量（DCF）估值的10%溢价，将12个月目标价由36.00港元下调至32.00港元。我们依然看好利丰的前景，由于市场情绪低落，短线波动加剧，故而去除溢价。DCF估值的假设保持不变，包括：权益自由现金流量（FCF）复合年增长率前五年为51%，随后五年为15%、永续增长率为3%、权益成本为10.8%-12.0%。
        投资建议及目标价的风险包括：整合新收购公司的执行风险；及无法开展充分收购以促进内部增长。