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研究报告:申银万国-基金版-111128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-12-05 09:27:00
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 300 KB 分享者: hjk****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        创新基金下跌0.72%,债券和股票杠杆基金中高风险级均出现大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        聚利B、天弘添利B  和景丰B  涨幅居前,交银信用添利、银华鑫利和瑞福进取跌幅较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们建议投资者关注股票杠杆的低风险级基金,由于此类基金的收益特性,我们将其看作为浮动利率的永续债券,因此具有极强的债性。如果未来长债到期收益率下行30  到50  个BP  的情况下,我们认为A  级份额将会有9-16%的上涨空间。并且自12  月5  日起,ETF  将纳入融资融券标的,同样可以进行跟踪指数的杠杆交易,分级高风险级基金会在市场价格发现过程中溢价逐渐消除,由于存在配对转换机制,低风险级基金会相应上涨。
        开放式基金表现
        本周,股票型基金平均下跌0.30%,平衡型基金平均下跌0.10%。调准备金的理论条件已经全部具备,若在近期发生,可能使市场再次出现反弹。2008  年9  月,持续上行的准备金率出现首次下调,当时的环境是:前一月通胀首次下5%,工业增加值首次下13%,这样的组合可能在今年11  月也能看到;另一方面,货币市场已出现资金枯竭的局面,静态来看,未来三个月的公开市场投放量只有700  亿、410  亿和120  亿,而金融机构存款和外汇占款在10  月都出现了负增长,在不降准的情况下,唯一能缓解资金紧张局面的是财政存款的大幅投放,但这可能要到12月底才能看到。
        因此,我们认为从现在开始到12  月底,已形成了下调准备金的时间窗口。从基金配置层面,现阶段我们建议投资者投资者更多关注交易型基金投资机会,如需对开放式基金进行配置,持电力设备、医药和消费型投资等行业较多的绩优基金值得逐步配置。
        

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