MARKET  一周市场
        上周全球央行联手救市，且美国公布的多项经济数据亦好于预期，全球银行股在经历了连续下跌后上周终于迎来报复性反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧债漩涡中心的欧洲地区银行股上周录得13.9%的中位涨幅，领涨所有区域银行股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北美洲和大洋洲地区银行股中位涨幅也超过10%。中国内地银行受益央行下调存款准备金率，录得1.7%的中位周涨幅。
        全球  8  大区域银行股以美元计价的样本平均市值上周大幅反弹。欧洲、南美洲和大洋洲银行股样本平均市值升幅达到16%左右。其中南美洲和大洋洲银行股市值升幅中有接近1/3  归功于当地货币兑美元的回升。北美洲和非洲银行股样本平均市值升幅也超过10%。中国内地银行股样本平均市值上周升至670  亿美元，不过排名降至全球第三。
        上周  A  股银行相对估值水平小幅回升。目前A  股银行基于2010  年的PB  为1.5X，继续排名全球第四；PE  为8.42X，排名倒数第二；A  股银行基于2011  年的动态PB  为1.23X，继续排名全球第四；动态PE  为6.98X，排名重回倒数第一。
        全球主要市场银行股指数大幅反弹。发达市场中，前期暴跌的德国银行股指数上周大涨21%，跑赢德国DAX  指数10  个百分点。同时英国和美国银行股指数涨幅也分别达到12.2%和9.8%。新兴市场中，香港、澳大利亚以及巴西银行股指数周涨幅均超10%。中国内地银行股指数上周涨幅为1.3%，跑赢MSCI  中国A  股指数2.3  个百分点。
        伴随着  H  股银行的飙涨，AH  银行股溢价率上周大幅下滑12%至109.95%。招商银行和农业银行AH  比价重回100%以下。
        恒生AH  股溢价指数大幅回落至106.5  点。
        大中华区金融股各板块上周全线反弹。中国内地央行35  个月来首次下调存款准备金率，A  股银行应声上涨。其中我们推荐的南京银行、民生银行和华夏银行包揽周涨幅榜前三。较之A  股银行，香港金融股对全球央行放松的反映更为积极，其中H  股银行上周中位涨幅达到12.5%。
        国际主要金融机构上周止跌反弹，录得14.4%的中位涨幅。在全球央行合力抵御欧债问题的背景下，欧美金融机构大幅反弹。巴克莱银行、ING、法国巴黎银行及德意志银行周涨幅超过20%。此外，苏格兰皇家银行、花旗、大摩、AIG  等样本机构也录得超过15%的周涨幅。
        银行股近期表现符合预期。我们维持前期看法，银行股短期内缺乏明确的向上催化剂。但从配置角度看，在当前市况下，A  股银行仍是进可攻、退可守的理想标的。
        MESSAGE  一周信息
        中国人民银行宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率  0.5  个百分点；中国PMI  指数回落至49%；美联储联合五家央行救市。
        MATTER  一周事件
        中国将公布  11  月重要宏观经济数据；欧元区和英国央行将公布利率决议；