泸州老窖研究报告：申银万国-泸州老窖-000568-转让华西股权增厚明年业绩，上调等同变相提价-111202

股票名称：泸州老窖	股票代码： 000568	分享时间：2011-12-04 13:56:53
研报栏目：公司调研	研报类型： (PDF)	研报作者：童驯
研报出处：申银万国	研报页数： 5 页	推荐评级：买入
研报大小： 325 KB	分享者： zho****78	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资要点：
事件：泸州老窖股份公司拟向集团转让华西证券12%的股权，标的股权预估价值约为10.85亿（合1.50倍总资产，1.24倍净资产），转让后股份公司持有12.99%华西股权。
投资评级与估值：预计11-13年EPS分别为2.115元、3.016元和3.668元，增长34%，43%和22%，其中华西证券贡献的EPS分别为0.069元、0.075元和0.084元，转让股权部分投资收益约为1.6亿（税后）。白酒贡献的EPS分别为2.046元、2.828元和3.584元，分别增长54%，38%和27%。1/1-12/1洋河、茅台、五粮液、老窖的超额收益分别为49.3%、46.9%、28.3%和22.2%，老窖短期补涨动力相对较强，目前股价对应于12年PE仅14倍，建议买入！关键假设点：11-13年国窖1573（含中国品味）销量增长33.3%、10%和6.8%，吨酒价格上升18%、23%和20%。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

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