行业核心观点：
        欧美经济复苏进程缓慢，宽松流动性有望继续支撑金属价格高位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由欧债危机持续恶化引发的美元短期走强，以及中国经济放缓将促使基本金属价格出现短期向下调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但美元中长期疲软趋势不改，随着中国通胀回落，金属价格有望在“中国因素”刺激下重新回到高位。国际货币体系重建将支撑黄金价格高位运行，中长期看好中国定价权的小金属价格提升空间。建议行业配置上“先下游，后上游”，适时把握新材料主题性投资机会。
        投资要点：
        
  基本金属价格仍将维持高位，但震荡幅度加大：宽松流动性是金融危机后基本金属价格快速上涨并维持高位运行的基础。美欧经济复苏乏力，流动性充裕格局有望维持，欧债危机持续恶化的不确定性将引发的美元短期走强，以及中国紧缩政策带来的经济下滑影响，基本金属价格将面临短期向下调整。随着中国通胀回落，外围经济好转，基本金属价格有望重新回到高位。
        
  黄金价格高位运行基础不改：弱势美元、通胀预期、避险需求三者是黄金价格高位运行的基础，虽然美元受欧债危机影响，短期出现反弹，但中长期仍将保持疲软。在国际货币体系重建过程中，黄金价格高位运行的基础仍将存在。
        
  小金属价格短期回调有利于行业中长期发展：我们认为行业整合的政策变量推动小金属长期供给曲线上移趋势不变。价格短期调整源于下游行业成本压力剧增带来的需求减缓所致，并有利于下游需求培育，随着国家战略新兴产业政策深化和下游高端材料行业的培育，政策变量和下游高端需求将决定小金属价格中长期上涨趋势。下游需求培育壮大最终将支撑小金属价格中长期上涨，我们对中国具有资源优势的小金属中长期发展保持乐观态度。
        
  材料深加工领域有望规避金属价格震荡风险：材料加工行业的“金属价格+加工费”定价模式将有力规避金属价格下跌风险，行业盈利能力有望实现稳定增长。建议关注与新材料“十二五”规划相结合的铜、铝、钛等优质下游深加工行业投资品种。