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建材行业研究报告:万联证券-建材行业2012年投资策略:等待景气拐点,逐步布局水泥股-111115

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2011-12-03 17:40:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳瑾娟
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 强于大市
研报大小: 726 KB 分享者: rew****53 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
          网购冲击下,传统零售渠道价值依旧突出:在网购影响持续扩大的背景下,传统零售企业经营保持稳定,业绩表现良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过触网或业态转型,传统零售企业有望在网购市场中发挥后发优势,并通过向购物中心等新兴业态的转型巩固和提升实体渠道价值,传统零售渠道价值依旧突出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          CPI回落对超市负面影响较大,其它业态受影响较小:在与CPI相关性较高的超市、百货业态中,目前CPI  上涨对百货的销售量增长已形成一定抑制,CPI  回落会带动百货销售量回升,而超市业态同店增速及扩张均会受到来自CPI  回落的负面影响。
          行业仍将维持分化格局:从各业态之间到业态内部,2011  年商业零售行业分化端倪已经显露。我们认为,行业整体仍处于快速扩张阶段,业态成长性差异、区域消费潜力不同、市场竞争格局不同决定扩张效果分化,分化仍是2012  年行业主旋律。
          给予行业“强于大市”评级,建议关注分化中的优胜者:商业零售板块目前整体市盈率26  倍,处于历史底部区域;相对大盘的溢价率为88%,与历史平均溢价率59%接近,板块估值水平基本合理,我们给予行业“强于大市”评级。
        建议关注行业分化中成长性突出的公司:一是积极发展新业态、区域消费潜力大、竞争环境相对温和的百货零售公司,重点推荐:鄂武商、友阿股份、王府井、欧亚集团、华联股份;二是高端定位的专业连锁类公司,重点推荐:潮宏基、飞亚达、索菲亚。
        

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