扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:中投证券-两大PMI同时跌至荣枯线下,央行“快出手”清晰释放“稳增长”信号-111201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-12-02 16:53:57
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李云洁
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 470 KB 分享者: rem****hou 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

主要观点:
        数据
        11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0,环比回落1.4个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        11月份PMI跌至荣枯线以下。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PMI的连续下挫以及制造业活动收缩信号的释放凸现出我国经济增速下行态势趋快新订单指数回落,内需放缓态势明显,投资增速下滑是主因。新订单指数回落幅度加大预示四季度GDP增速下滑将更为明显,预计将跌落至8.5%。房地产投资下行趋势确立,出口增速下滑导致制造业投资高位趋缓与低位运行的基建投资都将抑制固定资产投资产出回落主要受需求下降的拉动。从近期生产指数和新订单指数的增速差来看,产出的回落主要受需求下降拉动,内需放缓必将抑制供给侧,四季度工业生产将跌至13%以下
        库存指数走势持续背离,工业企业去化增加下行压力。目前原材料去库存化较为充分,产成品库存的持续走高必然导向工业企业随后的去库存化,这将增加今年四季度、明年一、二季度经济下行的压力
        两大PMI指数同时跌至荣枯线下成存准下调“触发”主因。从临近的两个时间点来看(PMI公布以及中央经济工作会议),表明此次政策手段根本还是意指对冲经济增速下滑预期,央行的“快出手”清晰释放“稳增长”已成政策首要目标的信号。从政策调控逻辑上来看,2011年“通胀向上、政策向下”,2012年将是“经济向下、政策向上”,货币、财政政策虽受制于高存量货币、地方债务问题,大幅调整空间不大,但政策支撑的力度和节奏将和经济增速下滑的速度和幅度呈反向态势,政策路径是一季度将再度降低存款准备金1-2次,每次50bp,二季度信贷配合产业政策结构性松动,降息以及房地产调控政策微调更多是相机抉择的过程,最早在2012年年中以后风险提示:外围经济恶化拖累国内经济增速放缓
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com