此次价格涨幅超过我们此前40%-50%的预期,但仍在可接受的范围内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】差距主要是因为我们认为协议将由中方达成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)谈判之初日方表示不会贸然达成协议,会等待和观察中方的谈判进程,但由于日本钢厂自身拥有多处矿山的股份,而同时中铝收购力拓12%的股权(待批)对日方刺激很大,日本率先达成协议便不足为奇。
此次价格涨幅对资源类、大型钢厂影响不大:
对资源丰富的钢厂属于利好。由于目前吨矿开采成本仅为230-250 元/吨,资源价格上涨带动钢材价格的上涨,谈判价格的大幅上涨进一步增加了其“吨矿毛利”。
大型钢厂已提前通过调价有效地化解此次涨价带来的成本增加。65%的铁矿石价格涨幅折算成吨钢增加成本不到400 元。春节前后,各大钢厂先后将出厂价格上调,近期出台的宝钢二季度价格也有望大幅上涨,幅度可能会在300-500 元/吨之间。08 年3 月大型钢厂较去年同期相比已累积将出厂价格上调700 元/吨以上,通过调价大型钢厂已经有效地将成本压力转嫁出去。
国内钢铁需求旺盛,大型钢铁公司未来依然可以通过调高出厂价格化解成本压力。前段时间发生的雪灾影响了钢材产量的供应,同时灾后重建增加了钢材的需求。国家电网2 月15 日宣布计划08 年对电网投资2532 亿元以加强电网建设,我们认为基础设施的其它改进措施也将陆续出台,08 年我国固定资产投资有望大幅提高,钢铁需求将有“充分的保障” 。
人民币升值可以缓解此次上涨带来的影响。08 年2 月18 日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为1 美元对人民币7.1667 元,较汇改之初已累计升值13.6%。
对小钢厂影响很大。07 年全年,以现矿贸易为主的小型钢厂成本上升了55%以上,相对于执行长期贸易合同的大型企业的12%差距明显。此次谈判价格大幅上升,必将进一步压缩小钢厂的利润空间。
对钢铁行业而言,此次谈判价格的大幅上涨是短期利空,长期利好:
进一步加大了大型企业与小企业的利润水平差距。目前小型钢铁企业达到了盈亏平衡点,而大型钢铁的利润水平依然很高,此次铁矿石价格的大幅上涨有利于加快淘汰钢铁行业落后产能,也有利于加速行业的兼并重组。
进一步加快我国钢铁企业对上游资源的开发和投入力度,形成纵向一体化的钢铁企业,有利于我国钢铁业的做大做强。