新华保险的前三大股东中央汇金、宝钢集团和苏黎世保险分别持股38.815%、18.775%和15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国有股东控股将为新华保险提供强有力的资金支持，并保证公司稳定发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    尽管是排名前五的大型寿险公司，新华保险最近几年保持了较好发展势头，保费增长迅速。2008-2010年，公司原保险保费收入年均复合增长率达29.7%，增速在中国前五大寿险公司中排名第一，并超过同期中国寿险业平均19.6%的增速。    作为业内较早通过银行保险渠道销售期交保险的寿险公司，新华保险银保期交业务优势明显。2010年，公司银保收入占个人寿险新单保费收入的79%，银保期交业务占银保首年保费的28%，在期交业务中，  91%的业务为5年期以上业务。    新华保险2008-2010年未达到保监会偿付能力充足率的要求，分支机构开设受到影响，分支机构数量较少。经股东增资补充资本金140亿元以及上市以后，公司偿付能力将提升至150%以上，未来公司将加大分支机构开设力度，从而为公司带来更多保费收入，也为公司提供较其他上市公司更大的成长空间。    新华保险销售的产品主要是保额分红险。公司同时着力发展养老及健康产业，并以此带动养老保险及健康保险的销售。    新华保险历史投资收益率显著低于同业。2010年，新华资产管理公司引入了新的高层。同时，随着偿付能力提升，公司将能够投资于无担保债券、基础设施项目债权投资计划、不动产，并可增加股票投资比例，投资收益率有望得到提升。    使用内含价值法，参考A股上市保险公司估值，给予新华保险5-10倍新业务价值倍数，短期价格区间为25.8至32.9元。采用绝对估值法，假设2012-2016年标准保费增长率15%，公司新业务价值利润率18%，2017-2021年标准保费增长率10%，新业务价值利润率15%，标准保费永续增长率3%，新业务价值利润率保持在12%。得到公司长期合理估值区间为41.4至47.6元。建议"申购"。