基本面：11  月汇丰PMI  跌落至48%，创下32  个月以来的最低水平，疲弱的市场需求已经开始从海外蔓延至国内，全球制造业增长均不乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发达经济体需求萎缩，新兴市场也在对抗通胀的过程中经济增长追随发达经济体下滑，在新的经济增长动力确定之前，全球经济增速进一步回落的趋势日益明朗。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金面：在欧债危机反复干扰以及全球纸币及实体经济大幅动荡的背景下，国际资本向美元资产集结。2007  年危机之后，美元、避险情绪与美元资产之间的关联变得不那么明显，体现投资者对美元前景仍持有的矛盾看法。未来国际资本流动可能趋于分化，但如果美元反转趋势确立，对国内资金面仍会造成一定的负面影响。预计12  月中上旬资金面较为宽松，但从下旬开始至春节前，波动有可能加大，源于银行存款增长日益乏力的势头以及春节前现金大量流出银行体系的可能，跨年资金价格有可能出现超预期上升。
        投资策略：在存款基准利率不下调的情况下，目前水平下银行存款成本大致在2.3%左右，相应的银行间市场回购利率合理水平应逐步回落至3%下方至2.8%一线。短期内跨年资金面波动可能加大，但明年“宽货币”的格局值得期待，我们建议现阶段坚持持有策略。在资金面波动导致市场短期品种利率调整之际，投资者可择机建仓，推荐AAA  短融及1  年期金融债。在基本面相对比较明朗的情况下，在策略上也可采用子弹型策略，对流动性较佳的10  年期国债加以波段关注。
        信用产品：  11  月份信用债总体呈现出先扬后抑的走势，月末在流动性紧张以及一级市场供给量放大的作用下最终震荡上行，收益率曲线呈现出平坦化走势，等级方面低评级债表现继续低迷，AA-以下等级债券乏人问津，高等级债在调整中相对抗跌，表明市场对信用风险的担忧情绪仍然挥之不去。