本期研究要点：
        l  通过国际比较我们发现城镇化耗钢强度能够反映一国的经济演进，中国将按照日本、韩国的城镇化耗钢路径演化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的实证检验结果，主要发达国家在城镇化率达70-80%时，城镇化耗钢强度撞到增长之墙；日本在城镇化率60%左右撞上增长之墙，其城镇化耗钢强度到达1.99  的历史最高点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）比较而言，预计中国的耗钢强度顶峰将在城镇化率60-70%之间到来，约1.5  吨/人左右，耗钢演化路径将接近日本和韩国。
        l  未来五年中国的粗钢产量总量仍然维持增长，但是钢材结构将会逐步变化。我们通过GDP  线性法、GDP  强度法、FAI  强度法自上而下的预测了粗钢需求，预测结果表明未来五年，中国粗钢产量总量仍然维持增长，但是增速放缓；通过需求结构法自下而上地对钢铁需求进行预测，我们可以发现在未来五年板材在整个钢铁需求中的占比在不断上升，而长材的占比在不断下滑，反映了经济由投资拉动向消费拉动的趋势性变化。
        l  比较各种预测方法的结果我们发现国际比较得出的路径低于我们自上而下和自下而上预测的结果，这可能缘于中国钢铁行业发展路径的特殊性。我们将各种预测结果作比较发现：自上而下和自下而上几种能够相互验证，国际比较预测得出的结果低于这些方法。前者的关键假设均为宏观经济总量增速和下游需求增速指标，而国际比较方法没有使用任何关于经济总量和下游需求增长的判断，取而代之的是更加反映社会存在变化的指标，这是从一个更大格局、更体现国家发展、经济增长规律的角度来看问题的。也许，中国的钢铁行业发展虽然在重复其他国家的历史，但是始终会走出自己的特殊发展路径。
        l  通过钢铁指标中领先宏观经济的指标对未来短期内的宏观经济波动做出了判断。通过钢铁与宏观验证模型，在短期内经济将进一步下行，PPI  降低，以房地产为代表的投资性需求将进一步减弱，以汽车、家电为代表的消费性需求也有短暂回落，出口将维持一个比较平稳的水平。
        l  长期看品种、短期看估值的投资策略。在总量增长的过程中，投资性的钢铁需求会逐步减弱，消费性的钢铁需求将逐渐增强，这是经济增长由投资拉动转向消费拉动的必然结果；因此，长期来看，以冷轧为代表的消费型钢材品种会有较大的市场空间；目前，板块内首推宝钢股份，公司不仅技术具备优势，而且高端冷轧板的市场份额占有率高，从长期看来，品种优势将不断得到深化。短期来看，目前板块的绝对PB  估值为0.97X，已经与2008  年最低点0.97X持平；相对PB  0.45  也为历史最低位置（历史均值0.60），在基本面触底之后板块具备修复动力，短期内可以找寻估值较低的上市公司。目前，板块内估值较低的公司有华菱钢铁（PB  0.65X）、鞍钢股份（PB  0.66X）、马钢股份（PB  0.76X）。